[期货配资公司]危机Alpha仅是营销噱头？CTA策略私募业绩下滑引巨大争议

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危机Alpha仅是营销噱头？CTA策略私募业绩下滑引巨大争议

“事实上，危机Alpha的出现，主要是指CTA策略与股市波动存在着较低相关性，可以有效缓解股市波动风险所带来的净值下跌压力；但有人将此解读为CTA策略能在股市下跌期间创造超额高回报，从而引发了歧义与争论。”他指出。

面对市场争议，部分CTA策略私募机构悄然选择放缓新产品发行进程。

CTA策略(CommodityTradingAdvisorStrategy)也称为商品交易顾问策略，或管理期货策略。主要是指商品交易顾问对大宗商品等投资品种未来走势做出预判，通过期货期权等衍生品进行做多、做空或多空双向等投资操作，为投资者获取有别于股票、债券的投资回报。

“事实上，我们正建议高净值投资者要从资产配置角度，而不是获取超额高回报角度投资CTA策略私募产品。在欧美成熟金融市场，众多高净值客户将CTA策略视为一种对冲股市波动风险的工具，但不会指望它每次都能在股市大跌期间创造超额高回报。”他强调说。

上述私人银行产品总监直言，考虑到不少高净值投资者尚未养成资产分散配置的投资理念，私募产品主动引入多种策略，无形间也在帮助高净值投资者实现资产分散化配置。这或将成为私募产品变革的一大新趋势。

“上周CTA策略私募产品净值出现较大幅度回调，让我们开始关注到这个风险——随着大量资金流入CTA策略，目前大宗商品价格回调很容易触发市场踩踏状况，无形间放大了产品净值跌幅。”他指出。因此他们内部一致决定，未来一段时间机构运营策略将优先确保产品收益，再考虑追求规模扩张。

一位私人银行产品总监指出，目前他与多家CTA策略私募机构沟通发现，这些机构的产品发行策略也悄然改变——以往他们会主打“危机Alpha概念”，如今他们都改成“对冲股市波动风险”。

“6月以来CTA策略在美联储大幅加息导致全球股市表现不佳期间遭遇业绩滑铁卢，无疑令其是否具备危机Alpha能力打上了大大的问号。”他指出。甚至不少私募业内人士质疑CTA策略私募机构打着危机Alpha旗帜开展过度营销。

配资用户掌握更多的期货配资公司是非常有帮助的，如果配资者对配资基础知识都没有了解，也没有自己的见解是很难扎根于配资行业当中。因此，掌握更多的配资知识，加强对配资市场有充分的认识，可以起到指导性的作用，引导配资者的自主策略能力。

所谓危机Alpha，主要是指CTA策略与股市波动存在着极高的负相关性，往往能在股市较大幅度回调期间逆势创造超额回报。

CTA策略私募暂缓产品发行“探因”

但他注意到，受6月业绩回调与市场争议发酵影响，部分CTA策略私募机构干脆暂缓产品发行募资步伐。

这位私人银行产品总监还发现，越来越多CTA策略私募机构也开始遴选资金，一面婉拒热衷追求超额高回报的高净值出资人，一面则欢迎具有一定风险承受能力，且长期看好大宗商品价格上涨与CTA策略的投资者。

“这令众多第三方财富管理机构与私人银行纷纷将CTA策略私募产品包装成危机Alpha产品，吸引众多高净值投资者踊跃认购投资。”上述私募机构人士指出。甚至个别第三方财富管理机构客户经理还怂恿高净值客户中途调仓——赎回股票策略私募产品份额，转而投资CTA策略私募产品。

私募排排网公布的最新数据显示，今年前5个月，管理期货CTA策略平均收益率达到26%，不但领跑其他7大私募投资策略，还令聚焦股票投资的宏观策略、股票策略与事件驱动策略相形见绌。

从泰康自身看，业内分析认为，泰康期货配资公司,基金的设立，对内将更有利于培养和引进行业优秀的专业化人才，促进业务发展；对外也更有利于树立财富管理品牌，开拓股票配资抄底,基金管理业务，同时能更好地为客户提供多元的产品和资产配置服务，更充分地发挥机构投资者在资本市场资源配置中的作用和专业投资的优势。

好景不长。

CTA策略“走下神坛”？

融智投资FOF基金经理胡泊认为，近日CTA业绩回撤，主要受两方面因素影响，一是美联储超预期大幅加息75个基点导致全球经济衰退风险增加，引发大宗商品价格回调，令上周南华商品指数跌幅达到3%。面对大宗商品价格明显回调，CTA策略往往很难获利，尤其是中长期CTA策略对大宗商品价格短期剧烈波动的反应相对迟钝，反而造成更大幅度的净值回撤；二是今年以来大量资金流入中长期CTA策略，导致某些CTA交易策略过度拥挤，在大宗商品回调期间容易引发踩踏状况，加剧了产品净值跌幅。

更让玩家们失望的是在《守望先锋》之后，期货配资公司,暴雪已经六年没有推出新网游，唯一大动作就是不停更新《魔兽世界》的资料片，以及重制自己曾经的经典IP。六年，对于更新换代极快的游戏行业来说，已经太久了。

私募排排网统计数据显示，上周(13-1有业绩记录的232只CTA产品净值平均回撤幅度达到72%，其中14只产品净值当周回调幅度超过10%，这也令CTA策略私募产品告别此前的“业绩光环”——今年前5个月，管理期货CTA策略平均收益率达到26%，大幅领先其他7大策略私募产品。

6月以来，CTA策略业绩骤然“扭头向下”，逾10款相关产品净值回撤幅度一度超过10%。

“目前，不少高净值投资者仍对认购CTA策略私募产品有着浓厚兴趣，因为他们认为未来大宗商品价格趋于上涨，令CTA策略受益匪浅。”前述第三方财富管理机构销售总监指出。

期货配资公司的投资方式也是具有一定挑战性，配资者如果没有一定的操作技术和高度的警觉性及时掌握市场的主要风向，容易引起盲目性操作，目的性不强，对配资交易是不利的，因此，配资用户可以通过不断学习更多配资知识和技巧来指导自身操作，提高盈利的机会。

文章为作者独立观点，不代表配资网观点

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